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2024年，中国汽车发展势头愈发强盛。据中汽协数据，2024年，中国汽车销量达到3143.6万辆，同比增长4.5%。其中，新动力汽车销量达到1286.6万辆，同比增长35.5%。

中国汽车行业安逸发展确当下，宽敞车企面对要道问题：若何兼顾发展速率与质料，收场可合手续发展。要研究这个问题，比亚迪无疑是极具代表性的样本。近期，对于比亚迪欠债限度高话题激励粗豪说合，以致不少东说念主对收受高杠杆模式狡计车企的可合手续发展产生疑虑。

然则，只是依据欠债这单一筹谋就对企业发展远景下结论，昭着有失偏颇。原因是汽车产业看成典型的重钞票行业，从分娩步调的建造、先进时候的研发，到阛阓拓展，每一个风物都需要大宗资金插足，使得大限度融资成为了车企的必选项。

另外，企业欠债风物种种，合理的欠债结构，是企业收场持重运营的要道因素，不仅不会成为发展的阻碍，反而能为企业前行提供有劲支合手。

高欠债为海外头部车企常态

以2023年全球头部车企欠债数据为参考。大家集团畴前营收2.53万亿元(东说念主民币，下同)，总欠债高达3.22万亿元；丰田营收2.15万亿元，总欠债达2.61万亿元；通用汽车营收1.24万亿元，总欠债为1.48万亿元。不难发现，这些头部车企的总欠债均特殊营收。

左证欠债营收比筹谋，国内头部车企的杠杆率相对较低。2023年，上汽集团、祯祥控股、比亚迪的总欠债分别为6637亿元、4517亿元和5291亿元，其总欠债限度均未特殊营收限度。以海外视线看，相较于海外巨头，上汽、比亚迪等国内头部车企总欠债限度相对业务体量合理，非高欠债水平。

拆解有息无息欠债互异：高欠债≠高风险

再“拆解”车企的欠债结构。从利息支付角度永别，企业欠债可分为有息欠债和无息欠债。其中，有息欠债是企业的财务使命；而无息负借主要源于企业日常狡计活动，部分可转换为收入，且无需承担利息老本。

2023年，丰田、福特、大家等全球主流车企有息欠债限度大，如丰田有息欠债限度达1.7万亿，占比67%。

国内车企中，长安、塞力斯、比亚迪等车企的有息欠债限度和占比上风显明。其中，比亚迪有息欠债303亿占比6%。在车企运营经过中，着重优化债务结构，合理戒指有息债务限度，大要使企业在面对阛阓波动和经济不笃定性时，具备更强的抗风险技艺。

无息欠债通常是意想企业财务持重性的迫切筹谋。通常情况下，企业限度越大，与供应商的配合体量越大，支吾账款总和也就越高。

意想支吾账款限度是否合理，不成孑然看待，需王人集企业贸易收入进行分析。2023年，赛力斯、东风集团、长安等车企的支吾账款占营收的比例达到或特殊50%，而比亚迪仅为33%。这讲明，相较于本人营收限度，比亚迪未支付给供应商的货款比例处于较低水平，响应出其在供应链解决中的考究均衡技艺。

同期，比亚迪与供应商的配合账期为128天，在国内主流车企中是最短之一。这一数据响应出比亚迪大要更好地保险供应商的合理权力，看重了考究的供应链配合关系，为分娩的贯穿性和产物性量的安逸性提供有劲支合手。

透过欠债看车企发展内核

合理的欠债结构，彰显车企财务管千里着安宁慧，不外这仅是发展的一个方面。从静态欠债分析转向动态发展程度，能发现车企行使财务杠杆赢得资金，合理建立资金，助力本人合手续时候转换，升级分娩步调、扩大产能，构建起契合本人的专有发展模式，以此擢升销售收入和狡计现款流，从而有用裁汰财务风险，酿成良性轮回。

以比亚迪为例，2023年和2024年的汽车销量分别达到302万辆和427万辆。强盛的销售分解为比亚迪带来了丰厚的狡计现款流。财报披露，2023年及2024年前三季度，比亚迪狡计活动现款流入分别达到6118亿元和5240亿元。饱和的狡计现款流，使得比亚迪不仅大要按期足额偿还到期债务，还能助力其在全球阛阓收拢更多发展契机。因此，浅易地将“高欠债”与“高风险”划上等号口角常单方面。

结语

重钞票行业，企业合理增多财务杠杆是发展经过中的平素情状。企业合理管控欠债结构，大要作念到既保险本人发展需求，又看重供应链安逸，从永久看，合理的欠债结构为企业积攒了中枢竞争力，带来开阔发展远景。因此，阛阓和投资者应感性看待车企的欠债情况，看重车企的中枢竞争力和永远发展后劲，幸免被单方面解读误导。

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